Tanaman Muda Untungkan BW Plantation Tbk

PT BW Plantation Tbk (BWPT) lebih unggul dibanding emiten perkebunan yang lain karena memiliki tanaman dengan usia yang relatif muda. Usia rata-rata pohon sawit milik perseroan baru sekitar 8,6 tahun.

Menurut analis MNC Securities Dian Agustina rata-rata usia tanaman kelapa sawit emiten sejenis adalah 11-12 tahun. Tak tanggung-tanggung, BWPT pada tahun ini menargetkan produksi CPO sebanyak 132.000 ton, naik 20% dibandingkan tahun lalu yang sebanyak 110.000 ton.

Dalam tiga bulan pertama di 2012, BWPT mencatat kenaikan produksi tandan buah segar sebesar 5% menjadi 116.247 ton. Pada periode yang sama tahun lalu, produksi TBS sekitar 110.748 ton. 

Adapun, produksi minyak sawit mentah atau crude palm oil (CPO) CPO dan Kernel (bungkil inti sawit) hingga kuartal I-2012 masing-masing sebanyak 27.426 ton dan 4.689 ton.Perseroan merencanakan menambah lahan perkebunan sawit seluas 10.000 hektare (ha) sampai 20.000 ha di Kalimantan. Penambahan lahan untuk memperluas perbendaharaan lahan atau land bank milik Perseroan menjadi 124.000 ha sampai 134.000 ha pada tahun ini.

Untuk menambah pembendaharaan lahan tersebut, BWPT sudah mempersiapkan belanja modal (capital expenditure/capex) Rp1,44 triliun. Sekitar Rp175 miliar untuk akuisisi anak usaha, sisanya pengembangan perawatan tanaman yang belum menghasilkan maupun penanaman di lahan yang sudah ada.

Selain itu, BWPT berniat membangun pabrik minyak sawit mentah senilai Rp120 miliar, yang berlokasi di Kalimantan Timur. Pabrik CPO ini diperkirakan akan berkapasitas 60 juta ton per jam. Proyek ini mulai dibangun pada 2013 dan diharapkan selesai pada 2014 mendatang.

ROE Perseroan mencapai 21,79% artinya imbal hasil terhadap modal cukup besar. Tetapi ROA Perseroan hanya sebesar 7,97%, angkanya tidak setinggi ROE. 

Ini akibat tingkat leverage yang tinggi.DER Perseroan cukup besar mencapai 1,73 kali, di atas rata-rata industri. Rata-rata DER industri untuk periode tersebut sebesar 0,83 kali. Artinya, untuk membiayai ekspansi, perusahaan menggunakan leverage yang besar.

"Kami menargetkan harga saham BWPT hingga akhir tahun ini Rp2.300," kata Dian dalam risetnya Mei 2012.